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課程背景

國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策是影響股權(quán)投資成功與否的首要因素，政策的力度和方向直接影響資本市場(chǎng)的信心。投資必須順應(yīng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潮流和大勢(shì)。在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，國(guó)家都會(huì)重點(diǎn)支持新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的行業(yè)，如新一代信息技術(shù)行業(yè)，包括半導(dǎo)體、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、金融科技、機(jī)器人等；新能源及高端制造行業(yè)；生物醫(yī)藥及大健康行業(yè)，包括醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、保健、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等。在這些行業(yè)中選擇投資，就不容易出現(xiàn)方向上的錯(cuò)誤。

除了順應(yīng)政策方向外，賽道還必須有足夠的發(fā)展?jié)摿ΑＹ惖赖膶挾龋瑳Q定了理論上項(xiàng)目所能獲得的最大收益，關(guān)乎企業(yè)的生存空間，也影響著資本的投資熱情。從大方向看，大賽道擁有更大的戰(zhàn)略騰挪空間。在新經(jīng)濟(jì)形式下，大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算的出現(xiàn)改變和顛覆了許多原有業(yè)務(wù)、市場(chǎng)和應(yīng)用，行業(yè)間發(fā)展越趨融合之勢(shì)，天花板被解構(gòu)或重新創(chuàng)造，代表新技術(shù)、新生產(chǎn)力的產(chǎn)品和服務(wù)逐步取代舊產(chǎn)品，如被大眾所熟知的特斯拉和蘋果。同時(shí)，賽道的寬度也是在持續(xù)發(fā)生變化的，新經(jīng)濟(jì)形式下，股權(quán)投資除關(guān)注大賽道外，還應(yīng)當(dāng)深研細(xì)分賽道，尤其是目前處于新興領(lǐng)域、創(chuàng)新高科技方向，其未來(lái)的市場(chǎng)容量將可能超乎想象。

課程收益

掌握宏觀經(jīng)濟(jì)周期的底層邏輯和經(jīng)濟(jì)周期的分類及應(yīng)用；

了解我國(guó)2023年宏觀經(jīng)濟(jì)周期中的定位和未來(lái)發(fā)展方向；

了解2023年房地產(chǎn)、大宗商品等大類投資的方向；

了解新能源、醫(yī)療醫(yī)藥、人工智能等熱門行業(yè)發(fā)展方向和細(xì)分領(lǐng)域投資策略。

課程對(duì)象

高層管理者、企業(yè)家、私人銀行、高凈值客戶、產(chǎn)業(yè)投資人、股權(quán)投資人

課程方式

主題講授、案例分析、情景模擬、互動(dòng)問(wèn)答、圖片展示

課程大綱

第一講：底層邏輯：宏觀經(jīng)濟(jì)周期理論

一、宏觀經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)

1. 萬(wàn)物皆周期——春夏秋冬的四季輪回

案例：中美日三國(guó)經(jīng)濟(jì)周期歷史輪動(dòng)

2. 為什么投資要研究周期——歷史在不斷重演

二、四種常用的經(jīng)濟(jì)周期范式

1. 基欽周期——2~4年的存貨周期

2. 朱格拉周期——10年左右的中周期

3. 庫(kù)茲涅茨周期——20年左右的建筑周期

4. 康波周期——為期60年的長(zhǎng)周期

三、影響宏觀經(jīng)濟(jì)的周期分類

1. 信貸信用周期——貨幣流動(dòng)性是基石

2. 政府政策周期——重要方向指引

案例：中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策分析

3. 設(shè)備更新周期——技術(shù)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)前進(jìn)

案例：新能源行業(yè)設(shè)備更新周期分析

4. 企業(yè)盈利周期——微觀構(gòu)成宏觀

5. 情緒心理周期——風(fēng)動(dòng)旛動(dòng)還是心動(dòng)

第二講：周期定位：2023年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)周期定位

一、庫(kù)存周期：2023年下半年可能探底回升

1. 我國(guó)庫(kù)存周期已切換至被動(dòng)去庫(kù)存，對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期中的復(fù)蘇

2. 庫(kù)存周期本質(zhì)是需求的映射

3. 新一輪庫(kù)存周期預(yù)計(jì)在 2023 年三季度啟動(dòng)

二、設(shè)備更新周期：2023年下半年有望底部回升

1. 新一輪設(shè)備更新周期有望啟動(dòng)

2. 工業(yè)行業(yè)投資潛力三維度評(píng)價(jià)體系

3. 制造業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)料將持續(xù)回升

三、信用周期：有望持續(xù)向上

1. 信用周期指數(shù)的構(gòu)建方法

2. 信用周期的二階段論：供給驅(qū)動(dòng)和需求驅(qū)動(dòng)

3. 2023 年信用周期有望邁入“需求驅(qū)動(dòng)”階段

四、周期疊加：三周期有望共振向上

1. 從邏輯和實(shí)踐上，三大周期之間存在一定內(nèi)在關(guān)聯(lián)

2. 在三周期共振的推動(dòng)下，工業(yè)復(fù)蘇或仍有很大空間

3. 三周期共振向上是對(duì)投資市場(chǎng)較為友好的環(huán)境。

第三講大類投資：房地產(chǎn)與大宗商品

一、房地產(chǎn)行業(yè)投資分析

1. 需求有支撐、供給將拖累，總量不悲觀、結(jié)構(gòu)強(qiáng)彈性

2. 政策或全面轉(zhuǎn)向，供給端應(yīng)出盡出，需求端亟待跟進(jìn)

3. 供給過(guò)度出清，格局優(yōu)化更劇烈，估值中樞將上移

4. 我國(guó)房地產(chǎn)目前需求端呈現(xiàn)出超跌狀態(tài)，供給端處于過(guò)度出清狀態(tài)，將呈現(xiàn)“L”型總量弱復(fù)蘇

二、大宗商品投資分析

1. 全球流動(dòng)性拐點(diǎn)將至，海外銀行危機(jī)疊加，貨幣屬性強(qiáng)的商品迎來(lái)配置機(jī)遇

2. 供給約束引發(fā)周期品投資的“范式轉(zhuǎn)變”，商品價(jià)格有望觸底回升

案例：傳統(tǒng)周期品上市公司的改革與產(chǎn)業(yè)升級(jí)

3. 關(guān)注成本下降帶來(lái)盈利拉闊的投資邏輯

4. 中特估將成為貫穿全年主線，利好周期板塊投資

第四講2023年熱門板塊投資分析

一、新能源行業(yè)投資分析

1. 光伏行業(yè)：長(zhǎng)期趨勢(shì)向好，硅料產(chǎn)能逐步釋放，下游需求逐季增長(zhǎng)

2. 新能源車：繼續(xù)銷量高速增長(zhǎng)，關(guān)注產(chǎn)能緊缺環(huán)節(jié)及技術(shù)路線變化

3. 風(fēng)電行業(yè)：關(guān)注海上風(fēng)電發(fā)展及國(guó)內(nèi)企業(yè)出口增量帶來(lái)的估值提升機(jī)會(huì)

3. 儲(chǔ)能領(lǐng)域：中美歐三大市場(chǎng)齊爆發(fā)，儲(chǔ)能迎來(lái)黃金發(fā)展期

案例：某光伏企業(yè)融資要素及估值分析

二、醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)投資分析

1. 創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈：審批加速，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥醫(yī)保談判降幅預(yù)期溫和

2. 創(chuàng)新醫(yī)療器械：本土企業(yè)相繼推出創(chuàng)新醫(yī)療器械，獲批數(shù)量逐年攀升

3. 先進(jìn)設(shè)備制造：自主可控和擴(kuò)大內(nèi)需，國(guó)產(chǎn)替代率低的先進(jìn)制造設(shè)備龍頭機(jī)會(huì)

4. 疫后復(fù)蘇：前期因疫情影響而受損的院內(nèi)診療和消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域有望迎來(lái)業(yè)績(jī)修復(fù)

5. 中藥板塊：新藥研發(fā)加速、行業(yè)監(jiān)管規(guī)范化、以及人口老齡化

案例：某傳統(tǒng)中藥上市公司的化妝品轉(zhuǎn)型進(jìn)擊之路

三、人工智能領(lǐng)域投資分析

1. 大模型公司：大模型作為將來(lái)重要的基礎(chǔ)技術(shù)底座

案例：美國(guó)人工智能大模型領(lǐng)域發(fā)展啟示

2. 數(shù)據(jù)要素：數(shù)據(jù)質(zhì)量和體量決定了大模型的優(yōu)劣，未來(lái)圍繞著數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)將有進(jìn)一步的價(jià)值劃分

3. 算力公司：模型越來(lái)越大、滲透率加速提升、技術(shù)演進(jìn)對(duì)算力需求爆發(fā)式增長(zhǎng)

3. 國(guó)產(chǎn)算力替代：各地加速推進(jìn)智算中心，國(guó)產(chǎn)AI芯片進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代

4. 國(guó)內(nèi)應(yīng)用（降本線）：生成式AI能很好地節(jié)省人力，如廣告、影視、電商、游戲等領(lǐng)域

6. 國(guó)內(nèi)應(yīng)用（增收線）：產(chǎn)品壁壘較高的公司，在接入大模型后，提升用戶數(shù)量

來(lái)老師

資本運(yùn)營(yíng)實(shí)戰(zhàn)專家

吉林大學(xué)管理學(xué)碩士

深圳證券交易所董事會(huì)秘書資格

深圳市企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)促進(jìn)會(huì)理事

——2大證券交易所獨(dú)立董事任職資格——

深圳證券交易所獨(dú)立董事任職資格

上海證券交易所科創(chuàng)板獨(dú)立董事任職資格

——4個(gè)金融細(xì)分行業(yè)從業(yè)資格——

人社部碳交易員|證券從業(yè)資格|期貨從業(yè)資格|基金從業(yè)資格

現(xiàn)任：深圳前海瑞萊基金管理公司|投資總監(jiān)、基金經(jīng)理

曾任：安信證券|投資銀行部VP（副總裁）

曾任：安信證券吉林分公司|營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理、金牌培訓(xùn)師

擅長(zhǎng)領(lǐng)域：IPO上市、并購(gòu)重組、投融資、股權(quán)激勵(lì)、股權(quán)設(shè)計(jì)、私募股權(quán)基金、宏觀經(jīng)濟(jì)分析等領(lǐng)域

★ 主導(dǎo)資本市場(chǎng)明星案例《慧球科技重組天下秀》——從上市公司控股權(quán)收購(gòu)，到成功并購(gòu)重組退出的資本運(yùn)營(yíng)閉環(huán)。

★ 30+家上市公司資本運(yùn)營(yíng)顧問(wèn)：鴻博股份、亞鉀國(guó)際、赫美集團(tuán)、天下秀、海創(chuàng)藥業(yè)等，其中鴻博股份2年估值提高5倍、海創(chuàng)藥業(yè)上市后估值提升3倍。

★ 15億規(guī)模基金管理負(fù)責(zé)人：4家所投企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO上市、2家所投企業(yè)估值增長(zhǎng)超5倍。投資覆蓋高端制造、創(chuàng)新生物醫(yī)藥、創(chuàng)新消費(fèi)服務(wù)、新能源等國(guó)家大力發(fā)展領(lǐng)域。

實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)：

01-在資本運(yùn)營(yíng)全流程閉環(huán)【實(shí)控權(quán)收購(gòu)→法人治理→并購(gòu)重組→資本退出】中，具有資本全局觀，成功打造資本市場(chǎng)明星案例《慧球科技重組天下秀》

【實(shí)施上市公司舉牌收購(gòu)】制定操作方案，并通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)舉牌方式，成為上市公司慧球科技(600556.SH)大股東，以極小代價(jià)完成上市公司收購(gòu)。

【獲得上市公司控制權(quán)】指導(dǎo)上市公司合理利用公司法及監(jiān)管規(guī)則，維護(hù)股東權(quán)益、完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，通過(guò)召集股東大會(huì)成功改組董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，獲得上市公司實(shí)際控制權(quán)。

【開(kāi)展企業(yè)并購(gòu)重組】主導(dǎo)盡職調(diào)查并談判各類資產(chǎn)，最終成功以吸收合并方式重組全球互

聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷獨(dú)角獸企業(yè)--天下秀數(shù)字科技(集團(tuán))股份有限公司。

【實(shí)現(xiàn)市值提升投資退出】?jī)赡陜?nèi)公司市值最高提升八倍，完成投資退出和資本運(yùn)營(yíng)閉環(huán)。

02-在資本運(yùn)營(yíng)【投資銀行-股權(quán)投資-私募基金-產(chǎn)業(yè)基金】中全業(yè)務(wù)覆蓋，實(shí)戰(zhàn)成果顯著

投行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富：參與過(guò)長(zhǎng)白山等IPO上市項(xiàng)目、吉林森工重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目、主導(dǎo)過(guò)巨龍股份（870239.OC）、泰華電子（870146.OC）等新三板掛牌項(xiàng)目，并成功為企業(yè)完成員工激勵(lì)計(jì)劃和定向增發(fā)投資引入。

投資領(lǐng)域成績(jī)顯著：為被投企業(yè)對(duì)接融資機(jī)構(gòu)、引進(jìn)高級(jí)管理人員完善核心團(tuán)隊(duì)、量身定制股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、給企業(yè)估值提升和IPO上市賦能。其中聯(lián)贏激光（688518.SH）、杰普特（688025.SH）、海創(chuàng)藥業(yè)（688302.SH）、精致達(dá)等4家所投企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO上市；北京昊唐科技（寵物家）、賽維森醫(yī)療科技2家所投企業(yè)估值增長(zhǎng)超5倍，成為熱門獨(dú)角獸。

私募基金運(yùn)營(yíng)獨(dú)到：與上市公司金風(fēng)科技、福田引導(dǎo)基金共同發(fā)起設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)投資基金，總規(guī)模10億元。參與新能源行業(yè)光伏、儲(chǔ)能、氫能、碳交易等領(lǐng)域投資。評(píng)估項(xiàng)目可行性，測(cè)算項(xiàng)目收益率及償債能力，開(kāi)發(fā)項(xiàng)目實(shí)施方案，完成項(xiàng)目資產(chǎn)變現(xiàn)交易。新能源領(lǐng)域總投資規(guī)模超6億元人民幣。

03-作為培訓(xùn)講師，賦能100+家企業(yè)提高資本運(yùn)營(yíng)水平

◆ 累計(jì)為100+家企業(yè)：賽維森、牙邦科技、寵物家、眾壹新能源等，開(kāi)展《企業(yè)上市IPO》《股權(quán)激勵(lì)》《股權(quán)融資》等課程。

◆ 累計(jì)為30+家上市公司：鴻博股份、亞鉀國(guó)際、天下秀、赫美集團(tuán)等，開(kāi)展《股權(quán)設(shè)計(jì)：公司股權(quán)設(shè)計(jì)與資本運(yùn)營(yíng)》《股權(quán)投資》等課程。

◆ 累計(jì)為20+家私募股權(quán)基金公司：上海豐煜投資管理、深圳中科融信投資管理、深圳市鑫運(yùn)通創(chuàng)業(yè)投資、深圳市柏納股權(quán)投資基金管理等，開(kāi)展《私募基金運(yùn)營(yíng)管理》課程。

主講課程：

《全面注冊(cè)制與企業(yè)IPO上市》

《私募股權(quán)投資基金的運(yùn)營(yíng)與管理》

《股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)估值提升》

《企業(yè)成功股權(quán)融資操作實(shí)務(wù)》

《公司股權(quán)設(shè)計(jì)與資本運(yùn)營(yíng)》

《2023年宏觀經(jīng)濟(jì)與熱門行業(yè)投資機(jī)會(huì)》

授課風(fēng)格：

實(shí)戰(zhàn)性強(qiáng)：理論實(shí)際相結(jié)合，以最新監(jiān)管要求和市場(chǎng)案例為支撐點(diǎn)，針對(duì)企業(yè)需求和目標(biāo)定制培訓(xùn)內(nèi)容。

案例新穎：工作在資本市場(chǎng)一線，接觸最新案例，緊跟市場(chǎng)變化。以案例啟發(fā)思考，總結(jié)案例共性，指導(dǎo)實(shí)踐應(yīng)用。

邏輯性強(qiáng)：思維邏輯性強(qiáng)，課程體系系統(tǒng)，邏輯清晰、條理分明。循序善誘，引導(dǎo)性強(qiáng)。

風(fēng)趣幽默：授課風(fēng)格風(fēng)趣幽默，結(jié)合生活場(chǎng)景和通識(shí)認(rèn)知淺顯表達(dá)，深入淺出解讀法律、財(cái)務(wù)使學(xué)員在輕松愉快中學(xué)習(xí)，輕松掌握資本市場(chǎng)專業(yè)知識(shí)。

引古博今：出身書香門第，受家風(fēng)熏陶，自幼研習(xí)國(guó)學(xué)經(jīng)典。將中國(guó)傳統(tǒng)國(guó)學(xué)理論老樹(shù)發(fā)新芽，應(yīng)用到現(xiàn)代化企業(yè)管理中。讓企業(yè)管理思想，更有中國(guó)智慧。

曾服務(wù)客戶：

上市公司：長(zhǎng)白山（603099.SH）、泉陽(yáng)泉(600189.SH)、鴻博股份（002229.SZ）、赫美集團(tuán)（002356.SZ）、天下秀（600556.SH）、海創(chuàng)藥業(yè)（688302.SH）、杰普特(688025.SH)、聯(lián)贏激光(688518.SH)、金風(fēng)科技(002202)、南網(wǎng)能源(003035.SZ)、亞鉀國(guó)際(000839.SZ)、天娛數(shù)科(002354.SZ)、科陸電子（002121.SZ）、恒久科技（002808.SZ）、大晟文化（600892.SH）、榮暉國(guó)際（00990.HK）、今海國(guó)際（02225.HK）、瑞聲科技（02018.HK）、道隆軟件(430077.OC)、康普常青(430698.OC)、天創(chuàng)信息(400036.OC)、福星糧油（838931.OC）、巨龍股份（870239.OC）、泰華電子（870146.OC）、金剛山（870983.OC）、瘦課教育（871446.OC）、揚(yáng)訊技術(shù)（870824.OC）、天維爾（832296.OC）、雅安茶廠（832057.OC）、云高技術(shù)（832807.OC）、精致達(dá)(注冊(cè)上市中）

其他企業(yè)：深圳市全景網(wǎng)絡(luò)有限公司、深圳市新財(cái)富多媒體經(jīng)營(yíng)有限公司、賽維森（廣州）醫(yī)療科技服務(wù)有限公司、深圳市牙邦科技股份有限公司、北京昊唐科技有限公司、上海眾壹新能源科技有限公司

私募機(jī)構(gòu)：深圳市前海瑞萊基金管理有限公司、上海豐煜投資管理有限公司、深圳中科融信投資管理有限公司、深圳市鑫運(yùn)通創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳市棠澤資產(chǎn)管理有限公司、深圳市柏納股權(quán)投資基金管理有限公司

其他機(jī)構(gòu)：深圳市企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)促進(jìn)會(huì)、廣東華商律師事務(wù)所、大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所深圳分所、北京興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所吉林分所、東莞私募基金業(yè)協(xié)會(huì)

部分客戶評(píng)價(jià)：

來(lái)老師在資本運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富。為我們講解公司市值運(yùn)營(yíng)及對(duì)外投資管理，感謝來(lái)老師的課，將專業(yè)高深的知識(shí)，通俗易懂的講給大家。受益匪淺！

——鴻博股份 毛董事長(zhǎng)

來(lái)老師上市公司資本運(yùn)營(yíng)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富，授課幽默風(fēng)趣，以當(dāng)下的熱門企業(yè)事件作為案例剖析，精煉總結(jié)，使我們豁然開(kāi)朗，收獲很大。能緊跟當(dāng)下政策與市場(chǎng)風(fēng)向，與時(shí)俱進(jìn)。

——亞鉀國(guó)際 馬總裁

老師在券商做投行業(yè)務(wù)的時(shí)候，就曾合作共同輔導(dǎo)五家企業(yè)股份制改造和新三板掛牌，那時(shí)就常給我們做專題培訓(xùn)和分享。老師的專業(yè)性非常強(qiáng)，對(duì)金融最新政策解讀、法律法規(guī)理解、監(jiān)管要求變化也理解非常透徹，講解深入淺出且清晰明了，實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富，非常專業(yè)高效。

—— 北京興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所 尚所長(zhǎng)

來(lái)老師在企業(yè)投融資、并購(gòu)方面真是專業(yè)，又有過(guò)上市公司收購(gòu)及重組的寶貴實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，所講內(nèi)容非常接地氣。能緊跟市場(chǎng)變化和監(jiān)管最新動(dòng)向，在私募基金管理領(lǐng)域也具有多年實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。是一個(gè)能把業(yè)務(wù)做好，能傳道授業(yè)解惑的綜合型講師！

——廣東華商律師事務(wù)所 唐律師

老師在股權(quán)融資和股權(quán)激勵(lì)方面，對(duì)企業(yè)現(xiàn)狀研判非常全面準(zhǔn)確。在指導(dǎo)我們?nèi)谫Y過(guò)程中，對(duì)行業(yè)理解深刻，對(duì)規(guī)則熟練運(yùn)用，能快速準(zhǔn)確指出需要特別注意的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)和方向。讓我們企業(yè)在融資過(guò)程中少走了很多彎路。同時(shí)為我們量身定制了核心團(tuán)隊(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，直接就可以執(zhí)行落地見(jiàn)成果，為我們的團(tuán)隊(duì)核心凝聚力打造和業(yè)務(wù)快速提升奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

———上海眾壹新能源 房總

在投后管理過(guò)程中，為我們團(tuán)隊(duì)及高管，多次講授分享企業(yè)融資、境內(nèi)外上市、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等相關(guān)課程，不但提高了團(tuán)隊(duì)的認(rèn)知，而且還幫公司賦能，對(duì)接了對(duì)口的投資機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)顧問(wèn)，為我們企業(yè)融資和市值快速提升幫助很大。

——寵物家 李總

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