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課程背景：

“融資做不好、企業(yè)做不大”

大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的新時代極大激勵了我國青年一代的創(chuàng)業(yè)熱情，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)正日益成為我國國民經(jīng)濟中重要組成部分。與此同時，初創(chuàng)企業(yè)要做大做強面臨最大的問題就是“融資難”，幾乎所有初創(chuàng)企業(yè)在設立、成長和發(fā)展過程中都必定遇到過融資困難，甚至不清楚如何有效融資而破產(chǎn)倒閉。此難題亟待破題解決。

創(chuàng)業(yè)融資本課程從理論和實操兩方面結合具體案例，詳細講述了：四大私募股權融資方式（天使投資、風險投資、私募股權投資和新三板掛牌融資）；三大IPO上市方式；三大買殼上市方式等。本課程為初創(chuàng)企業(yè)提供了詳細的融資操作指導，幫助創(chuàng)業(yè)者成功獲得融資。

課程收益：

學習創(chuàng)業(yè)融資的全套流程和可操作的方法，從天使投資到IPO上市。

通過本課程學習，掌握創(chuàng)業(yè)過程中相關有效融資技巧，如股權分配方案、企業(yè)估值、商業(yè)計劃書、投資協(xié)議核心條款等。

通過典型案例學習，創(chuàng)業(yè)者獲得有力參考和借鑒，舉一反三、推廣應用。

課程對象：

總裁班、大型公司高級管理層、金融機構高級從業(yè)人員、成功創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)始人等。

課程方式：

講授為主，課程中包含案例解讀以及課堂互動和討論

課程大綱:

第一步：投融資準備

一、創(chuàng)業(yè)發(fā)展不同階段的融資渠道

1. 創(chuàng)業(yè)發(fā)展不同階段的融資特征和渠道

1）種子期、起步期或創(chuàng)立期、成長期或擴張期、成熟期各階段融資特點

2）各輪融資的作用和融資輪次的劃分標準

2. 創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何獲得各輪融資？種子輪融資、天使輪融資、A輪融資、B輪融資、C輪融資、D輪融資與Pre-IPO融資

二、私募股權融資

6種股權融資方式介紹：天使投資、股權投資、VC投資、PE投資、新三板和IPO

4大私募股權融資方式：天使投資、VC投資、PE投資、新三板）和操作流程

1. 天使投資的4種類型：天使投資人、天使投資聯(lián)盟、天使投資基金、創(chuàng)業(yè)孵化器

2. VC投資

1）VC投資的投資對象、投資階段、投資期限和退出方式

2）VC投資的4種類型：種子資本、導入資本、發(fā)展資本、風險并購資本

3）境內(nèi)外17萬億元風險投資基金和私募股權投資基金為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金來源

4）風險投資“按倍數(shù)數(shù)錢”的特殊商業(yè)模式

案例：***名創(chuàng)業(yè)投資機構的投資領域和投資案例

5）篩選企業(yè)的6項標準、8步投資流程和投資策略——“創(chuàng)投10強”達晨財智的運作模式

6）獲得成功融資企業(yè)的特征

7）企業(yè)創(chuàng)始人應具備的素質(zhì)和能力

8）投資機構應該避開的8類項目和行業(yè)賽道

3. 私募股權投資

1）私募股權投資及其及其與風險投資的區(qū)別

2）私募股權投資所青睞企業(yè)的特征

3）私募股權投資的類型

4）私募股權投資基金和風險投資基金的組織形式

5）私募股權投資與天使投資、風險投資的差異

6）投資人的具體退出方式

案例：“80后”潮流零售企業(yè)KK集團獲得7輪融資并啟動上市流程

三、企業(yè)融資前的準備工作

1. 業(yè)務知識和心理層面的準備

1）具體準備內(nèi)容

2）“硬科技”創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特殊融資準備

3）早期投資人提問和質(zhì)疑的應對

4）推介路演材料準備

2. 融資前的股本設計和股權分配法

1）創(chuàng)業(yè)合伙人“四要素股權分配法”

2）股權成熟兌現(xiàn)機制

案例：“滬市珠寶”股“萊紳”在家族內(nèi)斗種實控人易主

四、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的14種估值法

1. 沒有營業(yè)收入的創(chuàng)業(yè)企業(yè)估值

方法：風險投資估值法、博克斯估值法、風險因素綜合估值法、記分估值法、其他估值方法

2. 有產(chǎn)品沒營業(yè)收入或有營業(yè)收入沒凈利潤的創(chuàng)業(yè)企業(yè)估值

方法：市銷率倍數(shù)法——適用于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運營數(shù)據(jù)估值法

3. 有凈利潤和凈現(xiàn)金流量的創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何估值

方法：市盈率倍數(shù)法、息稅前利潤倍數(shù)法、息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法

4. 創(chuàng)業(yè)企業(yè)各融資階段估值體系的內(nèi)在聯(lián)系和使用方法

案例1：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)摯文集團多輪融資估值實戰(zhàn)推演

案例2：餓了么估值為“零”“G輪死”，創(chuàng)始人淪為打工者

第一步：融資規(guī)劃

一、研究、制定切實可行的商業(yè)計劃書

1. 商業(yè)計劃書的本質(zhì)和公司概況介紹

1）商業(yè)計劃書不是“編”出來的，而是真實研究成果的體現(xiàn)

2）公司基本情況、創(chuàng)業(yè)團隊及其分工

2. 行業(yè)、產(chǎn)品和市場

1）產(chǎn)品和服務：做什么，產(chǎn)品定位是什么

2） 行業(yè)和市場前景：市場空間有多大，能占多大的份額

3）同行業(yè)競品對比分析：福特“五力”模型

3. 產(chǎn)品研發(fā)

1）產(chǎn)品演示和產(chǎn)品功能結構介紹

2）產(chǎn)品研發(fā)流程和當前研發(fā)階段

3）研發(fā)投入情況和資金預算

4. 商業(yè)模式和盈利模式

1） 火爆的網(wǎng)紅模式：網(wǎng)紅模式產(chǎn)業(yè)鏈分析及其對創(chuàng)業(yè)領域的影響

2）實物生產(chǎn)制造領域的傳統(tǒng)盈利模式

3）現(xiàn)代服務業(yè)常見的傳統(tǒng)盈利模式

4）依托互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新盈利模式

5. 營銷策略

1） 傳統(tǒng)營銷策略和典型案例

2） 創(chuàng)新營銷策略和典型案例

6. 產(chǎn)品生產(chǎn)制造

1）產(chǎn)品生產(chǎn)制造方式

2）質(zhì)量保證體系和成本控制

7. 融資計劃

1）確定資金需求量

2）確定融資額度和融資輪次

案例：柔宇科技資本市場融資“路斷”，“獨角獸企業(yè)”爆發(fā)財務危機

3）確定出讓股份的比例、數(shù)量和價格

4）資金用途和使用計劃

8. 財務預測方法和風險控制

1）財務預測方法

2）風險控制：突破盈虧平衡點之前能否渡過難關

9. 投資人權益和退出方式

1）決策權和監(jiān)督管理權

2）資產(chǎn)收益權

3）具體退出方式

二、找尋合適投資人

1. 如何尋找天使投資人

1）尋找天使投資人的前提，在什么地方和什么人群中找尋

2）公開信息渠道：天使投資機構排行榜

2. 尋找和聯(lián)系天使投資人

1）親友熟人

2）委托中介機構

3）借助微信朋友圈和微信群

4）報名創(chuàng)業(yè)孵化器路演活動

5）參加各種創(chuàng)業(yè)活動

6）入駐創(chuàng)業(yè)孵化器，借助平臺推廣，打造品牌，尋求媒體報道，利用融資平臺

7）見到投資人是創(chuàng)業(yè)者社交能力的體現(xiàn)

案例：以色列企業(yè)經(jīng)驗獨到，看SOOMLA創(chuàng)始人怎樣找到“7位天使”

3. 如何篩選合適的天使投資機構和風險投資機構

1）篩選和調(diào)查策略

2）根據(jù)投資領域和行業(yè)經(jīng)驗選擇

3）根據(jù)投資階段和風險偏好選擇

4）根據(jù)增值服務選擇

5）根據(jù)投資人的強勢程度選擇

4. 尋找和篩選投資人應該注意的問題

1）警惕不合適的天使投資人

2）怎樣識別假冒的投資人

案例：創(chuàng)業(yè)大賽被仲裁回購股權，創(chuàng)始人為何會被天使投資人“套路”

5. 遭到拒，怎么辦

1）堅持不懈繼續(xù)努力，不是所有人都能看懂你的項目

2）幾十次遭拒后調(diào)整自己，審視項目本身存在什么問題

3）適當放寬首輪融資條件，生存和做出產(chǎn)品 重要

案例：阿里巴巴是怎樣獲得各輪融資的――消除對馬云融資策略的誤傳

第三步：上市準備

一、應對盡職調(diào)查

1. 盡職調(diào)查的范圍和內(nèi)容

1）與投資人初步見面洽談

2）投資人進行盡職調(diào)查的范圍和內(nèi)容

3） 如何基于業(yè)務分工配合盡職調(diào)查

2. 法律事務盡職調(diào)查

1）公司主體資格和歷史沿革

2）公司治理結構

3）主要財產(chǎn)及其使用權情況

4）管理層和人力資源

5）主要經(jīng)營合同及其履約執(zhí)行

6）創(chuàng)業(yè)早期企業(yè)規(guī)范性的“硬傷”

3. 財務盡職調(diào)查

1）財務盡職調(diào)查的范圍和內(nèi)容

2）資產(chǎn)負債表的審查內(nèi)容和作用

3）損益表的審查內(nèi)容和作用

4）現(xiàn)金流量表的審查內(nèi)容和作用

5）財務報告的閱讀和分析

4. 行業(yè)專家盡職調(diào)查和盈利預測審核

1）對企業(yè)生產(chǎn)運營能力的審查

2）行業(yè)專家和會計師對企業(yè)盈利預測的審核

3）行業(yè)專家盡職調(diào)查的內(nèi)容和方法

八、投資協(xié)議核心條款清單的制定和談判策略

1. 投資協(xié)議條款清單和投資人的“套路”

案例：俏江南連環(huán)觸發(fā)多項協(xié)議條款，創(chuàng)始人被迫出局

2）投資協(xié)議條款清單和項核心條款

2. 不在核心條款之內(nèi)的法律約束力條款：保密條款、排他性條款

3. 投資方式條款和交易結構條款

1) 簽約三方和合格投資人條款

2）投資額條款和出讓股份比例條款

3）投資方式條款和復合式證券投資工具

4. 業(yè)績承諾條款和估值調(diào)整條款

1）估值條款和業(yè)績承諾條款

2） 是估值調(diào)整條款還是對賭協(xié)議？ 終估值由未來業(yè)績說了算

案例：蒙牛“億萬豪賭”，創(chuàng)始人遠離商海塵世

5. 優(yōu)先權條款

1）優(yōu)先分紅權、優(yōu)先認購權和優(yōu)先增資權、優(yōu)先清算權

6. 強制回購權條款和強制出售權條款

1）強制回購權條款

2）強制出售權條款

3）案例：摩拜單車被迫“賣身”，創(chuàng)始人出局重新創(chuàng)業(yè)

7. 參與決策和保護性條款

1）反稀釋條款、董事會席位條款、一票否決權條款

8. 員工期權

1）員工期權條款

2）員工期權的設置和實施

三、投資協(xié)議條款的法律效力和如何掌握企業(yè)控制權

1. 投資協(xié)議中的特殊權利條款是否合法有效

1）案例：“華工案”判決刷新大眾對對賭協(xié)議的固有認知

2） 最高人民法院和證監(jiān)會對投資協(xié)議特殊權利條款的認定、審核

3）創(chuàng)業(yè)者如何避開對賭協(xié)議和特殊權利條款的陷阱

2. 如何掌握企業(yè)控制權

1）持股比例的6個關鍵節(jié)點

2）創(chuàng)始人在持股較少時如何掌握企業(yè)控制權

案例：KK集團C輪融資業(yè)績未達標，愿賭服輸繼續(xù)融資發(fā)展

第四步：融資上市

一、新三板掛牌融資

1. 新三板定位和五大優(yōu)勢

2. 新三板掛牌條件

1）基礎層掛牌條件：1套標準――有營業(yè)收入要求，無財務盈利要求

2）創(chuàng)新層掛牌條件：3套標準――凈利潤達標、營業(yè)收入額高或市值大

3. 新三板的兩種交易方式

1) 做市交易方式：做市商用自有資金、庫存股票與投資者交易

2) 集合競價交易方式：公開競價，定時撮合成交

4.新三板的4種融資方式

1）掛牌前定向發(fā)行

2）掛牌同時定向發(fā)行

3）掛牌后定向發(fā)行

4）掛牌后企業(yè)債權融資

案例：振通檢測掛牌同時定向融資，成為第一家掛牌即進入創(chuàng)新層的公司

二、中國境內(nèi)四大IPO上市途徑和買殼上市方式

1. 中國境內(nèi)資本市場層級架構和IPO板塊定位

1）五大層級架構及其主要區(qū)別

2）四大IPO上市途徑――北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板的 定位

2. 上市條件

1）北交所上市發(fā)行條件――4套標準：凈利潤、市值、營業(yè)收入、研發(fā)投入

2）從北交所向科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板的條件

3）科創(chuàng)板上市發(fā)行條件――5套標準：凈利潤、市值、營業(yè)收入、現(xiàn)金流量、技術優(yōu)勢

4）創(chuàng)業(yè)板上市條件――3套標準：凈利潤、市值、營業(yè)收入

5）主板上市條件――1套標準：凈利潤+現(xiàn)金流量或營業(yè)收入

6）境內(nèi)四大IPO板塊上市條件的區(qū)別和特點

案例：“小巨人”，大夢想，豐光精密以“專精特新”身份成功登陸北交所

3. IPO上市流程（注冊制、核準制）

案例：影石創(chuàng)新即將登陸科創(chuàng)板，“90后”大學生的創(chuàng)業(yè)融資經(jīng)驗

4. 境內(nèi)買殼上市

十二、三大境外上市方式和流程

1. 境外直接上市

2. 境外造殼間接上市

1）紅籌架構境外造殼間接上市

2）VIE架構境外造殼間接上市

3）香港上市條件和程序

案例：快手科技赴香港上市融資483億港元，成為2021年港股融資額最大IPO

4）美國上市條件和程序

5）中國企業(yè)在選擇境外上市地時應考慮的問題 / 291

6）新加坡上市條件和程序

案例：四五酒業(yè)在新交所主板IPO上市，帶動中國省級區(qū)域企業(yè)赴境外上市

3. 境外買殼上市和特殊目的收購公司上市

案例：特殊目的收購公司上市方式和典型案例

鄭老師

鄭科老師 宏觀經(jīng)濟與投融資專家

20年深耕金融領域

——高視野：全球視角看問題

【哈佛大學和斯坦福大學聯(lián)合MPA/MBA、同濟大學本碩】

哈佛大學肯尼迪政治學院梅森高級研究員

斯坦福大學商學院斯隆學者

【曾任世界銀行集團（國際三大金融機構之一）特約研究員】

專項研究項目：中美競爭合作和21世紀世界經(jīng)濟發(fā)展新格局

——深資歷：持多項專業(yè)證書

美國注冊金融分析師CFA、高級經(jīng)濟師

一級建造師、注冊咨詢工程師，英國皇家特許建造師MCIOB、房地產(chǎn)估價師

——強實戰(zhàn)：業(yè)內(nèi)知名職業(yè)經(jīng)理人

曾任：萬科香港置地（世界500強） | 總經(jīng)理

曾任：上海鑫僑高置業(yè)有限公司 | 總經(jīng)理

曾任：國家開發(fā)銀行上海市分行 | 高級信貸總監(jiān)（副處級）

曾任：上海北外灘集團 | 執(zhí)行總經(jīng)理（上海市長直聘）

曾任：上海世博局 | 高級經(jīng)理

曾任：Zenity Ventures美國硅谷房地產(chǎn)私募基金 | 執(zhí)行董事MD

任多所知名高校MBA實踐教授：中歐國際工商學院、上海交通大學、上海高級金融學院、同濟大學經(jīng)管學院、里昂商學院等MBA高校實踐教授

擅長領域：宏觀經(jīng)濟分析、銀行戰(zhàn)略與發(fā)展、金融科技、投融資、金融風險管理、不良資產(chǎn)清收、行長培養(yǎng)等

實戰(zhàn)經(jīng)驗：

鄭科老師任職上海世博局、國家開發(fā)銀行、上海北外灘集團等知名企業(yè)期間，曾主導/參與操盤多個大型綜合項目的投融資→項目落地→資本退出全流程，打造了如《上海世博會》《上海北外灘綜合大開發(fā)》聞名世界的項目。

在大型項目，從上游銀行端（如銀行信貸、銀行風控、銀行戰(zhàn)略、支行行長培養(yǎng)），到下游項目端（如投融資、資金運作全流程管理、金融項目管理、資金風險控制），在資金的全流通過程均積累有豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗：

01-任職國家開發(fā)銀行期間，牽頭開展具代表性的信貸、投融資項目

→ 牽頭國家開發(fā)銀行和高和資本成立國內(nèi)首個地產(chǎn)并購基金，操盤20億靜安高和大廈項目全流程（收購-改造-出售-成功退出），期間無資金風險事故發(fā)生。

→ 完成國內(nèi)首個銀行間REITs項目上市（3年期20億元，平均利率5.5%）

→ 領頭工農(nóng)中建交等國有大行，組建9個大型基礎設施貸款銀團，共計500億元，并通過資金風險控制手段，保障資金安全。

02-任職上海世博局期間，完成中國特大國際級項目的全過程資金管控

→ 管理上海世博會280億元建設資金，貫徹金融風險控制、保障資金安全的同時，通過項目立項、專家評審和審批、動態(tài)調(diào)整等，實現(xiàn)盈余1.5億元。

03-任職上海鑫僑高置業(yè)期間，從營收角度管理項目資金運作全過程

→ 有融：成功組建大型地產(chǎn)開發(fā)項目融資銀團，規(guī)模達101億元，包括工農(nóng)中建交浦發(fā)上銀等7家參貸行

→ 有用；成立總投資200億的四方聯(lián)合合資公司，組建和完善公司架構

→ 有果：主導鑫耀中城超大綜合體項目投融資和開發(fā)，項目2小時閃售50億

04-任職上海北外灘集團期間，實現(xiàn)多個知名項目的開發(fā)落地

→ 從源：牽頭與合作上海地產(chǎn)集團設立1000億北外灘城市更新開發(fā)專項基金；并發(fā)行12億 "22北外灘" 公司債（利率2.9%）

→ 到用：主導落地多個知名城市重大工程項目，如《外灘規(guī)劃展示館項目》《雷士德工學院（90年歷史建筑）城市更新項目》《北外灘雅詩閣ASCOTT和雅遇Adoor國際人才公寓項目》《北外灘核心區(qū)空中連廊示范段一期和二期項》

得益于多年金融行業(yè)的實戰(zhàn)經(jīng)歷，鄭老師積累了豐富的經(jīng)驗，備受知名高校與企業(yè)高管青睞，多次受聘于中歐商學院、交大、上海高金等知名高校商學院，分享金融熱點課題：

→ 法國里昂國際商學院教授《數(shù)字金融和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展課程》

→ 特許金融分析師協(xié)會教授《創(chuàng)新資本專項訓練營》

→ 上海外國語大學國際工商管理學院教授《ESG投資》《天使和風險投資》

→ 同濟大學經(jīng)濟管理學院教授《行為金融》《創(chuàng)業(yè)融資》

→ 上海交通大學上海高級金融學院教授《中美對抗大國博弈》《科技金融》

→ 上海對外經(jīng)貿(mào)大學教授《人工智能和前言科技發(fā)展》《哈佛和硅谷投資哲學》

主講課程：

《銀行業(yè)發(fā)展趨勢分析與破局》

《股權投資基金全流程》

《新業(yè)態(tài):數(shù)字金融轉(zhuǎn)型》

《金融科技實務課》

《創(chuàng)業(yè)融資實務課》

《戰(zhàn)略經(jīng)濟學公開課》

《ESG投資實踐》

《房地產(chǎn)開發(fā)投資實戰(zhàn)》

授課風格：

培養(yǎng)“世界的人才”：鄭老師擁有哈佛大學、斯坦福大學和同濟大學的3個碩士學位的知識沉淀，為學員帶來不僅是淵博的學識和扎實的理論基礎，更是全球化視野，幫助學員打造全球、全局、全面的視角。

傳授“務實的能力”：鄭老師20年的金融實戰(zhàn)中，積累了豐富的實操案例。鄭老師將其融入課程，打造故事式學習，幫助學員在海內(nèi)外的有趣案例中，掌握理論知識、應用技能方法。

部分客戶評價：

鄭老師以國際視角縱覽當代金融形勢，以國內(nèi)外的金融科技公司為例，帶我們認識了金融并指出了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心。他從人工智能、數(shù)據(jù)和技術、平臺戰(zhàn)略等方面作了外延拓展，指出未來金融和科技將更好融合的大趨勢。讓在場學員對金融科技有了更深入的了解，對未來的發(fā)展模式有了更深刻的思考，

——上海對外經(jīng)貿(mào)大學 黨委宣傳部

鄭老師通過啟發(fā)思路引出“創(chuàng)新觀”，帶領學員了解“Leadership in a VUCA World”。同時，鄭老師指出全球金融科技業(yè)務模式呈現(xiàn)多樣化和規(guī)范化，金融科技企業(yè)若希望在科創(chuàng)板上市，科技屬性定要強等觀點。一次別開生面而又富有經(jīng)驗和專業(yè)度的課程，讓我們對金融科技領域又有了新的認知。

——上海外國語大學國際工商管理學院 MBA學員

特別喜歡鄭老師課程中豐富的案例！我們經(jīng)常對于許多新概念新方法的理解非常的困難，但是在鄭老師的課程中，他引入了有趣又厲害的案例，不僅幫我們更地氣的理解概念方案，更是帶我們看到了不一樣的銀行發(fā)展，每次上鄭老師的課，都能不斷啟發(fā)我們對于銀行發(fā)展的想法，每次都是收獲滿滿。

——華為上海公司 吳總

參加了鄭科老師的《優(yōu)秀分支行行長的煉成》課程，感受頗深。老師傳授的經(jīng)驗和方法非常實用，對提升行長能力有很大的指導作用。課程注重實踐案例分析，讓我們在實際情境中學習，鄭老師的博學和務實讓我們對課程內(nèi)容充滿信心。

——HSBC金科 郁總

鄭科老師的《數(shù)字金融實務課》太精彩了！課程主題緊跟時代潮流，講解了數(shù)字金融的最新發(fā)展和應用。老師以全球化視角和豐富的案例，讓我們深刻認識到數(shù)字金融的重要性。課程兼具理論性和實踐性，使我們收獲滿滿。

——交銀創(chuàng)新資本 孫總

聽了鄭科老師的《金融風險管理實務》課程，受益匪淺。老師通過實際案例深入剖析風險管理的要點，課程內(nèi)容豐富實用。鄭老師授課風格生動，讓我們輕松理解復雜的概念，拓寬了我們的金融視野，對我們的工作有很大的幫助。

——萬丈資本 總經(jīng)理 路先生

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